来源：华夏时报
金银价格回落 ，但在银行“炒金 ”“炒银 ”却更“昂贵”了 。
近日 ，多家大行发布公告，将个人金银递延合约保证金由100%上调至120% ，这意味着一份市值100万元的合约 ，将占用120万元的资金，交易杠杆倍数跌破了1倍 。
对此，苏商银行特约研究员武泽伟在接受《华夏时报》记者采访时表示 ，银行通过抬高保证金压缩交易杠杆 ，规避极端行情下的穿仓隐患。相关调整能够约束非理性投机行为，兼顾投资者财产安全与银行业务平稳运营 。
保证金再度加码
美伊冲突以来 ，国际金银价格大幅回落 。国际金价从年初5600美元/盎司附近的历史高位 ，到5月下旬一度失守4400美元/盎司关口，回撤幅度超过20%。国际银价同样连续多月走弱 ，3月份以来跌幅亦逾两成。
5月底 ，上海黄金交易所下调了金银延期合约保证金比例，分别将Au（T+D）保证金比例从18%下调至15% ，将Ag（T+D）保证金比例从24%下调至21% 。
但商业银行方面并未同步“降保 ” ，反而“逆势 ”上调代理个人客户上海黄金交易所延期合约的保证金比例 。
继今年2月将代理个人贵金属延期业务的保证金比例从80%上调至100% 、完全“去杠杆”后，日前 ，工商银行、建设银行 、农业银行再度加码 ，将这一比例统一提升至120%。
6月4日晚间，农业银行发布通知，决定自2026年6月5日（星期五）收盘清算时起 ，Au（T+D） 、Ag（T+D）合约的保证金比例从100%调整为120% 。相关合约交易保证金比例的后续调整 ，将另行通知 。
工商银行、建设银行也在6月2日发布类似公告。其中，工商银行决定自6月5日（周五）收盘清算时起 ，将代理个人客户Au（T+D）、mAu（T+D） 、Au（T+N1） 、Au（T+N2）、Ag（T+D）等延期合约的标准交易保证金比例由100%调整为120% ，强平保证金比例由80%调整为100% 。交通银行决定于6月4日（星期四）收盘清算时起，将Au（T+D） 、mAu（T+D） 、Au（T+N1）、Au（T+N2） 、NYAuTN06 、NYAuTN12、Ag（T+D）合约的保证金比例从100%调整为120% 。
工商银行表示 ，上述调整将对客户的保证金账户资金充足率产生直接影响。建议客户密切关注保证金账户余额变动情况 ，提前采取自行平仓等必要措施 。如保证金账户资金不足，满足强行平仓条件 ，该行将适时执行强行平仓措施 。
需要注意的是 ，此次调整只是针对相关合约存量客户，当前多数商业银行已逐步关停代理上金所个人贵金属交易业务 ，早已暂停新开户或新开仓。
值得一提的是 ，工商银行同时在公告中表示，该行后续还将继续根据贵金属风险管理和业务需要，酌情上调相关延期合约的强平保证金比例 ，具体另行通知 。
贵金属交易风控持续收紧
在武泽伟看来 ，本轮各大银行上调个人贵金属延期业务保证金至120%，由市场环境 、监管要求与机构风控三类因素共同促成 。
“国际贵金属盘面波动持续放大 ，宏观货币政策与外部地缘环境带来多重扰动 ，贵金属突发大幅波动的概率走高。”武泽伟表示，与此同时 ，监管持续引导机构落实投资者保护要求 ，压实金融主体风控义务。
他进一步表示，保证金比例上调直接改变存量客户的持仓管理节奏 。持有仓位的投资者要么补充账户可用资金 ，要么被动降低持仓仓位 ，资金缺口无法补齐便会遭遇强制平仓 。杠杆回落至1倍以内后，资金使用效率明显下降 ，短线高频交易的落地空间不断收窄。短期市场交易热度或将小幅降温 ，但更高的资金储备可以对冲价格剧烈波动带来的大额亏损，长期来看，可以引导投资者树立低风险的贵金属投资思路 。
在新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅看来 ，此举也是风险前置防控的操作 。他对《华夏时报》记者表示 ，银行接连上调保证金比例，本质上是从交易规则层面主动降低普通投资者的风险暴露 ，100%的保证金已经完全消除了杠杆带来的损失放大效应 ，而120%的超额保证金缴存要求，更是进一步给投资者的交易加上了安全垫 ，哪怕贵金属价格出现20%以内的短期波动 ，投资者也不会出现穿仓导致倒欠银行资金的情况，相当于从交易前端就把极端风险完全阻断 ，既是对投资者权益的保护 ，也是银行自身防控操作风险 、声誉风险的主动选择。
“放在更长期的行业发展维度看，此次调整也释放了明确的信号 ，即面向普通投资者的衍生品交易正在逐步回归低风险属性 ，此前带有高杠杆特征的交易品种会逐步提高准入门槛，避免不具备风险承受能力的投资者进入高波动交易领域 。 ”袁帅表示，对于普通投资者来说 ，需要重新评估自身的风险承受能力与贵金属投资的匹配度 ，理性选择与自身风险认知适配的投资产品，避免在不熟悉的交易规则下承受超出能力范围的损失 。
